O controle de Adani sobre a economia da Índia estimula a recuperação após Hindenburg

Sep 13, 2023

Ao longo de três décadas, o bilionário Gautam Adani construiu uma vasta rede de infraestrutura em toda a Índia que se tornou indispensável tanto para empresas locais como para empresas estrangeiras como a Apple Inc.

Esse controlo sobre partes das ligações de transportes do país, da produção de carvão e do fornecimento privado de electricidade revelou-se um trunfo para o Grupo Adani, na sua tentativa de recuperar das consequências das alegações de fraude da Hindenburg Research. O relatório de janeiro do vendedor a descoberto reduziu em até US$ 153 bilhões o valor do Grupo Adani e desencadeou investigações regulatórias na Índia. As principais descobertas são esperadas nas próximas semanas.

Persiste uma questão abrangente: quais são as perspectivas a longo prazo de Adani após a crise de Hindenburg?

Dados compilados pela Bloomberg mostram que Adani tem a maior quota de mercado no sector privado na maioria dos sectores indianos em que opera. As empresas Adani movimentaram cerca de 43% de todos os contêineres neste país de 1,4 bilhão de habitantes, um terço de todo o carvão transportado, cerca de 22% da capacidade de energia térmica privada, o maior número de usinas solares e eólicas e 51% da transmissão privada de eletricidade da Índia. . Os seus aeroportos ajudam a movimentar cerca de 75 milhões de pessoas anualmente, mais do que a população de França, e as suas ambições estão agora a expandir-se para a entrega ao domicílio e a logística.

Estes números — baseados em dados governamentais e nos relatórios financeiros do grupo — descrevem um conglomerado que transforma portos em energia e que gere vastas áreas da grande economia que mais cresce no mundo.

A grande dimensão do conglomerado significa que qualquer grande mudança na sua infra-estrutura tem o potencial de repercutir na economia indiana. O grupo negou todas as acusações de Hindenburg, mas o magnata perdeu a sua posição como homem mais rico da Ásia e o seu conglomerado enfrentou desafios de financiamento logo após a publicação do relatório, no final de Janeiro. Embora as suas acções estejam a recuperar e as vendas de acções tenham ajudado a angariar dinheiro, a crise destacou os desafios de manter à tona um império de infra-estruturas tão vasto.

Críticos, incluindo partidos políticos da oposição, levantaram questões sobre o que consideram ser ligações estreitas entre Adani e o governo do primeiro-ministro Narendra Modi, embora o bilionário tenha negado repetidamente que as suas empresas recebam qualquer tratamento especial. Adani diz que a estratégia do seu grupo é aderir à história de crescimento indiano – e as infra-estruturas estão a tornar-se cada vez mais centrais para esse boom.

Componentes para produtos Apple poderiam passar pelas portas Adani. Os pacotes da Amazon podem passar pelos sistemas de transporte Adani. Quaisquer paralisações nas usinas da Adani Power poderão apagar as luzes em algumas áreas, afetando residências e também fábricas. A influência do conglomerado também está a crescer dramaticamente no espaço das energias renováveis, onde é o principal interveniente e está a superar até mesmo as empresas estatais. Assim, mesmo que surjam incertezas regulamentares, a dependência da economia indiana de Adani poderá permitir que os seus lucros continuem a crescer.

“Estas não são indústrias de expansão e queda”, disse Nirmalya Kumar, professor de marketing Lee Kong Chian na Singapore Management University, que atuou nos conselhos de diversas empresas indianas. "O retorno sobre o capital é estável e apresenta poucos riscos porque, em última análise, esses ativos terão uso crescente e, portanto, fluxos de caixa com o crescimento da Índia."

Num e-mail, o Grupo Adani afirmou que a sua capacidade de executar megaprojectos de infra-estruturas com rapidez e baixo custo ajudou a impulsionar o crescimento e as margens. Os negócios do conglomerado estão “em bases sólidas”, os índices de alavancagem estão em níveis confortáveis ​​e segue todas as leis, disse o comunicado.

Engrenagem na corrente

Um dos maiores nomes do investimento em mercados emergentes, Rajiv Jain, que comprou o conglomerado após o relatório Hindenburg, disse que foi atraído pelos ativos de infraestrutura do grupo.

No início, o império Adani evitou astutamente entrar em áreas onde rivais como o Grupo Tata ou a Reliance Industries Ltd. de Mukesh Ambani já estavam profundamente enraizados. Em vez disso, procurou controlar a cadeia de valor de um sector e depois investiu incansavelmente em negócios interligados. Na energia térmica, Adani possui minas de carvão no coração da Índia, Indonésia e Austrália. Esses blocos de carvão são transportados por navios Adani para os portos de Adani e depois alimentados nas usinas da Adani Power em todo o país. As usinas então fornecem eletricidade por meio dos cabos da Adani Transmission para residências e empresas em todo o país.